ALTAMIR_DOCUMENT_REFERENCE_2017

Présentation de la Société 1 PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES ACTIVITÉS

SNACKS DÉVELOPPEMENT

1. Présentation de la société Snacks Développement est un des principaux fournisseurs de produits salés apéritifs à marque distributeur. Depuis plus de 20 ans, la société a développé son savoir-faire en créant des gammes de qualité en snacks extrudés, tuiles et crackers. Suite à l’acquisition en 2016 de la société Kolak au Royaume-Uni, SnacksDéveloppement produit désormais plus de 800 références pour les principales chaînes de distribution alimentaire en Europe, notamment celles basées en France, au Royaume-Uni, en Espagne, en Italie et auBenelux. Sa production annuelle atteint 60 000 tonnes. 2. Pourquoi avons-nous investi ? Snacks Développement est le leader français incontesté des produits salés apéritifs àmarque distributeur. La société fabrique des produits de qualité supérieure, possède des installations de production de pointe et a déjà enregistré quelques succès à l’international. Snacks Développement s’emploie à lancer en permanence de nouveaux produits en suivant un processus d’innovation structuré. Ses produits se distinguent par leur qualité dans la plupart des tests comparatifs à l’aveugle. La société opère sur un vaste marché européen, rentable et en pleine expansion, celui des produits apéritifs, (i) avec des gammes de produits communes à différents pays (les tuiles, par exemple), (ii) en tirant parti de la pénétration croissante des marques de distributeurs, (iii) en bénéficiant de barrières à l’entrée. 3. Comment prévoyons-nous de créer de la valeur ? La thèse d’investissement se fonde sur la création d’un acteur leader du marché européen des produits apéritifs à marque distributeur. SnacksDéveloppement a pour objectif de poursuivre sa croissance en France et en Europe, par le biais de l’innovation produit et d’investissements dans des installations de production. La société cherche également à se développer par le biais d’acquisitions en Europe.

4. Quelles sont les réalisations de la société ? Depuis l’investissement, Snacks Développement s’est concentrée sur plusieurs leviers créateurs de valeur. La société a augmenté ses ventes en France en élargissant sa gamme de produits apéritifs à marque distributeur et en utilisant de nouveaux canaux de distribution. Les ventes à l’international ont également progressé, grâce à une augmentationdes volumes de tuiles vendus à certains distributeurs européens. Snacks Développement a notamment signé un contrat avec le plus grand distributeur espagnol et plus récemment avec un grand acteur local italien. En octobre 2016, la société a réalisé l’acquisition de Kolak, un des principaux producteurs de chips et snacks au Royaume-Uni qui réalise un chiffre d’affaires d’environ €140Met lui permet d’élargir sa gamme de produits aux chips et pop-corn. Le nouvel ensemble emploie 1 400 personnes sur 6 sites de production. 5. Quelle est la performance de la société ? La société a lancé avec succès sa première ligne de production de tuiles destinées aumarché britannique. Pro forma de l’acquisition de Kolak, les ventes pour l’exercice 2017-2018 (clos le 31 janvier) devraient atteindre €267M, en progression de 2,5 % par rapport à l’exercice précédent. La rentabilité devrait être en baisse, en raison d’une hausse du prix des matières premières et de coûts exceptionnels liés à la montée en cadence de la nouvelle ligne de production et à la mise enœuvre d’une solution d’externalisation de la logistique. La société prévoit une nouvelle augmentation d’environ 7 % de son chiffre d’affaires pour l’exercice 2018-2019. La valorisation de l’investissement dans Snacks Développement s’est réduite de €11,8M sur l’exercice 2017. 6. Comment allons-nous cristalliser la valeur ? Le leadership de l’entreprise dans toute l’Europe de l’Ouest et son profil de croissance ne manqueront pas de susciter l’intérêt des acheteurs stratégiques et financiers.

SECTEUR

PAYS

DATE DE L’INVESTISSEMENT

COÛT RÉSIDUEL EN €M

JUSTE VALEUR EN €M

% DU PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

2013

37,9 70,1

7,8

France

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