ALTAMIR_DOCUMENT_REFERENCE_2017

Présentation de la Société PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES ACTIVITÉS

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www.albioma.com

1. Présentation de la société Albioma est une société cotée sur Euronext Paris qui était détenue à 12 % par Altamir, directement et par l’intermédiaire de Financière Hélios jusqu’à la fin de 2017. Altamir a cédé une partie de sa participation en mars 2018 via un placement privé auprès d’investisseurs institutionnels et détient désormais 5,5%du capital de la société via Financière Hélios. Albioma est un producteur d’énergie indépendant, leader dans les énergies renouvelables. La société possède une expertise unique dans labiomasseet réaliseunepart significativedesonactivitédans le solaire. La puissance totale de ses installations est de 753 MW. En 2014, forte de sa présence en France métropolitaine, dans les territoires français d’outremer et sur l’île Maurice, la société s’est implantée auBrésil, premier producteurmondial de canne à sucre. 2. Pourquoi avons-nous investi ? La société s’est lancée sur le marché de la biomasse dans le milieu des années 1990 avec la mise en place de centrales de cogénération à combustion hybride (charbon et bagasse, un résidude la canneà sucre) et aprouvédepuis l’indéniableavantage de cette technologie en termes de coûts par rapport aux autres sources énergétiques disponibles sur les îles. Grâce à une base industrielle solide, la société a créé un modèle économique particulièrement attractif caractérisé par (i) des contrats de 25 à 35 ans avec les producteurs d’énergie nationaux traditionnels, (ii) basés sur des prix de revient augmentés d’une marge, (iii) un rendement élevé des capitaux propres grâce à l’efficacité énergétique de ses installations et à l’accès à des financements pour ses projets. 3. Comment prévoyons-nous de créer de la valeur ? Les énergies renouvelables (solaire, cogénération et biomasse) affichent un fort potentiel de croissance. La société bénéficie d’une hausse de la demande sur ses marchés historiques et a la possibilité de s’implanter sur de nouveaux territoires. 4. Quelles sont les réalisations de la société ? Depuis l’investissement, la gouvernance a été renforcée au niveau de la direction (un Président-Directeur Général, un directeur financier, un directeur juridique, un directeur des ressources humaines et deux contrôleurs financiers ont été recrutés) et du Conseil d’Administration (nouveaux administrateurs indépendants). Jacques Petry, ancienPrésident-Directeur Général

de SITAet Suez Environnement, a été nommé Président-Directeur Général en 2011. Frédéric Moyne, présent depuis 15 ans dans la société, a été nommé Directeur Général en 2016, Jacques Petry étant Président du Conseil d’Administration. Albioma a commencé son développement à l’international en s’implantant au Brésil, le plus gros producteur mondial de canne à sucre et de bagasse. La société a acquis en 2014 l’usine de cogénération bagasse Rio Pardo dans l’État de São Paulo d’une capacité de 60MWet pris en 2015 une participation de 65%dans l’usine de cogénération bagasse Codora Energia dans l’État de Goias d’une puissance de 48 MW. En 2016, elle a signé un accord de coopération avecVale doParaná, une distillerie de l’État de São Paulo dont la capacité de broyage est de 2 millions de tonnes de canne, en vue de l’exploitation de son installation de cogénération et de la construction d’une extension portant sa puissance de 16 à 48 MW, dont 30 MW seront exportés sur le réseau électrique à compter de 2021. En 2017, elle a annoncé la signature d’un quatrième investissement au Brésil avec l’acquisition de 60 % d’uneunitéde cogénérationbagasse localiséedans l’État duGoiás. En France, Albioma a conclu deux contrats avec EDF : Galion 2 en Martinique, la plus grande centrale 100%biomasse de ce territoire outremer français (d’une puissance de 40 MW, opérationnelle en 2018), et Saint-Pierre de laRéunion, première installation française de production de pointe à fonctionner essentiellement avec du bioéthanol issude ladistillationdemélassede canne à sucre (d’une puissance de 40 MW, opérationnelle en 2018). 5. Quelle est la performance de la société ? En 2017, Albioma a réalisé des résultats supérieurs à ses objectifs, grâce à la hausse des primes fixes liée à l’indexation contractuelle et aux récents avenants auxcontrats signés avecEDF, et sous l’effet de la très bonne performance opérationnelle des installations Biomasse Thermique en France et au Brésil. Le chiffre d’affaires atteint €403,2M, en progression de 10%, et l’EBITDA €138,3M, en hausse 5 % par rapport à 2016. La valorisation de l’investissement dans Albioma s’est accrue de €18,2M sur l’exercice 2017 compte tenu de la hausse de son cours de bourse. 6. Comment allons-nous cristalliser la valeur ? Compte tenu de la robustesse de sonmodèle économique et de la qualité de son équipe dirigeante, Albioma devrait susciter l’intérêt d’acquéreurs financiers.

SECTEUR

PAYS

DATE DE L’INVESTISSEMENT

COÛT RÉSIDUEL EN €M

JUSTE VALEUR EN €M

% DU PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

2005

59,0

78,9

8,8

France

27

• ALTAMIR 2017

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