ALTAMIR_DOCUMENT_REFERENCE_2017

Présentation de la Société PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES ACTIVITÉS

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www.marlink.com

1. Présentation de la société Marlink est l’un des principaux fournisseurs de solutions de communication par satellite dans le monde. La société fournit ses services au secteur maritime dans le monde entier et à des milliers d’utilisateurs opérant dans des environnements difficiles, dans les secteursminier, de l’énergie et dans l’humanitaire, qui ont besoin de services de connectivité mobile et fixe extrêmement fiables. Elle est implantée dans 14 pays à travers l’Europe, l’Asie, le Moyen-Orient et l’Amérique, et disposed’un réseaudedistribution d’environ 400 revendeurs dans le monde. 2. Pourquoi avons-nous investi ? Marlink est un leader mondial des services de communication par satellitedansledomainecivil.Lasociétéregroupelesactivitésciviles de Vizada, une ancienne société du portefeuille d’Apax/Altamir cédée augroupeAirbus en 2011. Ses activités sont essentiellement maritimes (position de leader mondial), mais aussi terrestres. Son chiffred’affairesdevrait croîtregrâceàuneprésencedeplus enplus importante sur lemarché attractif et en pleine expansion du VSAT maritime à bandes de fréquence « ka et ku ». La société est bien positionnée pour capter la croissance du marché grâce à (i) une offre de produits complète, (ii) un réseau de distribution mondial et (iii) une base de clientèle large et diversifiée. 3. Comment prévoyons-nous de créer de la valeur ? La thèse d’investissement repose sur différents leviers de création de valeur : (i) accélérer ledéveloppement duVSAT ; (ii) développer des services à valeur ajoutée au-delà des services de connexion afind’augmenter augmenter le revenumoyenpar abonné (ARPU) et de fidéliser la clientèle ; (iii) se renforcer sur les principaux marchés verticaux dans le domaine terrestre (pétrole/gaz on shore, extraction minière, médias et humanitaire) ; (iv) améliorer la rentabilité grâce à une meilleure efficacité opérationnelle et à l’externalisation des activités d’installation et de maintenance ; (v) consolider une industrie très fragmentée. 4. Quelles sont les réalisations de la société ? Six mois après l’acquisition, la société a réalisé l’acquisition de la société italienne Telemar, créant ainsi le leader mondial des

communications, solutions numériques et de la maintenance d’équipements dans le secteur maritime, le nouveau groupe équipant plus d’un navire sur trois dans le monde. En 2017, Marlink a activement poursuivi sa stratégie de croissance aussi bien organique que par acquisitions. La société a réalisé les acquisitions de Palantir, le spécialiste norvégien des solutions informatiques embarquées, et de deux fournisseurs de services : RadioHolland (400 navires équipés VSAT dans le transport maritime) et LiveWire (45 navires équipés VSAT sur le segment de la plaisance). Elle a signé l’acquisition d’OmniAccess, leader des solutions de connexion haut débit à destination des super- yachts et des compagnies de croisièrede luxe. La transaction a été finalisée en mars 2018 pour donner naissance au leader mondial des services VSAT maritime avec un chiffre d’affaires annuel de près de $500M, environ 1 000 personnes et une base installée VSAT de plus de 4 000 navires. 5. Quelle est la performance de la société ? Marlink continue d’accélérer le développement de son offre de services VSAT à plus forte marge, avec une progression de 34 % de la base installée de navires en 2017, au détriment de l’activité historique basée sur la technologieMSS. L’intégration de Telemar a été réalisée avec succès et a contribué activement à l’expansion deMarlinkdans leVSATgrâce à l’acquisitiondenouveaux abonnés et à la migration des abonnés existants vers le réseau de Marlink. Pro forma de l’acquisition de la société italienne Telemar, l’EBITDA a progressé de 13 % sur l’exercice pour un chiffre d’affaires en léger recul à $423M. La valorisation de l’investissement dans Marlink s’est accrue de €16,2M sur l’exercice 2017. 6. Comment allons-nous cristalliser la valeur ? Dans le contexte de la consolidation du marché qui est en cours, la société pourrait être cédée à un acteur stratégique désireux de renforcer sa présence dans le secteur maritime. Marlink pourrait également susciter l’intérêt d’un investisseur financier.

SECTEUR

PAYS

DATE DE L’INVESTISSEMENT

COÛT RÉSIDUEL EN €M

JUSTE VALEUR EN €M

% DU PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

2016

59,0

121,9

13,6

France

25

• ALTAMIR 2017

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE