ADP_DOCUMENT_REFERENCE_2017

INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS 20 COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE ADPAU 31 DÉCEMBRE 2017

6.3.2 Juste valeur des immeubles de placement La juste valeur des immeubles de placement, s’élève à 2 433millions d’euros au 31 décembre 2017 comparé à 2 349 millions d’euros au 31 décembre 2016, soit une croissance de l’ordre de 3,6 %. Le taux de couverture des expertises externes pour la valorisation des bâtiments et des terrains loués aux tiers s’élève à 99 % de leur valeur. Ces expertises ont été menées par un groupement d’experts immobiliers indépendants composé des cabinets suivants : ◆ CBRE Valuation ; ◆ Cushman & Wakefield Valuation & Advisory ; ◆ Crédit Foncier Expertises. Les experts immobiliers utilisent pour leurs évaluations (i) des données confidentielles communiquées par le Groupe (comme les états locatifs) et (ii) des hypothèses appropriées dont les principales concernent les taux d’actualisation ou de capitalisation, les valeurs locatives de marché et les avantages particuliers aux locataires. La juste valeur des réserves foncières a été appréciée en interne. Il en est de même pour les quelques terrains loués à des tiers encore non expertisés ; ceux-ci se situent principalement sur les Aérodromes d’aviation générale. La juste valeur des bâtiments non utilisés pour les besoins propres d’Aéroports de Paris, avec leur terrain d’emprise, s’élève à 1 052 millions d’euros en hausse de 22 millions par rapport à 2016.

Cette hausse est principalement due à de nouvelles entrées telles que l’acquisition de quatre bâtiments supplémentaires de l’ensemble immobilier du Dôme, la conversion de réserves foncières en projet de développement dans le secteur hôtelier de Paris-Charles de Gaulle et un parc d’activité sur une parcelle de Paris-Orly et d’ajustement de la valeur locative de marché sur certaines zones de Paris-Orly combiné à un meilleur taux d’occupation. Globalement, les zones les plus liquides (produits banalisés avec un bon taux d’occupation et bénéficiant de durées fermes étendues) augmentent du fait d’une compression des taux. À l’inverse, les zones en restructuration ou vouées à restructuration perdent de la valeur du fait de travaux en hausse, de baisses de loyers ou de dates de démolition de bâtiments existants se rapprochant. La juste valeur des terrains loués s’élève à 1 219 millions d’euros, soit une hausse de 3,7 %. Cette hausse est principalement due à la poursuite du développement des zones logistiques et d’activité à Paris-Orly, ainsi qu’au fort développement hôtelier avec six projets en cours sur les plates-formes aéroportuaires de Paris-Charles de Gaulle et de Paris-Orly. La valeur des réserves foncières augmente de 143 millions à 162 millions d’euros, sous l’effet d’une méthode de valorisation tenant davantage compte de leur délai de disponibilité et des contraintes éventuelles qui s’y rattachent et d’un périmètre différent (consommation foncière pour des projets en développement, préemption de surfaces pour les activités aéronautiques partiellement compensée par le retour de foncier en réserve).

Il ressort des valorisations externes les principaux rendements immédiats de l’immobilier de placement présentés ci-dessous :

Taux de rendement immédiat

Au 31/12/2017

Au 31/12/2016

(en millions d’euros)

Bâtiments Bureaux Paris-Charles de Gaulle Cargo Paris-Charles de Gaulle Hangars Paris-Charles de Gaulle

404 272

332 358

6,5 % – 9,0 % 8,0 % – 10,0 % 9,0 % – 13,0 % 4,0 % – 6,5 % 10,0 % – 20,0 % 7,0 % – 12,0 % 7,0 % – 13,0 % 6,0 % – 7,5 % 6,0 % – 8,0 % 8,0 % – 10,0 % 4,0 % – 6,5 % 13,0 % – 16,0 % 6,0 % – 9,0 % 5,0 % – 8,0 %

90

86

Hôtels/commerces Paris-Orly et Charles de Gaulle

6

-

Hangars/fret Paris-Orly

129

117 27 110

Activité Paris-Orly et Charles de Gaulle

27

Paris-Le Bourget

124

TOTAL DES BÂTIMENTS LOUÉS AUX EXTERNES

1 052

1 030

Terrains loués Bureaux Paris-Charles de Gaulle Cargo Paris-Charles de Gaulle Hangars Paris-Charles de Gaulle

95

86

339

322

115

115

Hôtels/commerces Paris-Orly et Charles de Gaulle

253

262

Hangars/fret Paris-Orly

58

55

Logistique/activité Paris-Orly et Charles de Gaulle

218 141

225

Paris-Le Bourget et AAG

111

TOTAL DES TERRAINS LOUÉS AUX EXTERNES TOTAL DES RÉSERVES FONCIÈRES TOTAL DES IMMEUBLES DE PLACEMENT

1 219

1 176

162

143

2 433

2 349

6.3.3 Informations complémentaires La loi du 20 avril 2005 prévoit que dans le cas où serait prononcée la fermeture, partielle ou totale, à la circulation aérienne d’un des aérodromes exploités par Groupe ADP, un pourcentage d’au moins 70 % de la différence existant entre, d’une part, la valeur vénale à cette date des immeubles situés dans l’enceinte de cet aérodrome qui ne sont plus affectés au service public aéroportuaire et, d’autre part, la valeur de ces

immeubles à la date où ils lui ont été attribués, majorée des coûts liés à leur remise en état et à la fermeture des installations aéroportuaires soit versé à l’État. Par ailleurs, les montants comptabilisés en résultat au titre des loyers externes (hors charges refacturées) se sont élevés en 2017 à 184 millions d’euros.

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